Quantitative easing?

Euroopan ja Britannian keskuspankit laskivat eilen korkojaan. Siinä ei ollut mitään sen kummallisempaa. Liike oli markkinoiden odotusten mukainen. Sen sijaan uutinen oli se, että Bank of England ilmoitti aloittavansa valtion velkakirjojen eli 'gilttien' ja yritysten velkakirjojen ostamisen. Sitoumuksen määrä on 150 miljardia puntaa.

Kyseessä on toimenpide, joka ennen kutsuttiin "rahan painamiseksi". Nyt sitä kutsutaan termillä "quantitative easing". Aihetta voi opiskella esim. Telegraphin verkkosivuilta.

http://www.telegraph.co.uk/finance/


With investors piling into gilts in anticipation of the auctions, the first of which is next Wednesday, gilt prices jumped by the biggest amount for at least 17 years, with some declaring it the most dramatic day in UK government debt in history.

At the press of a button, the Government now plans to create £150bn of extra folding stuff and use it to buy assets off private investors, whether they be banks, companies or pension funds. Its aim is to increase the volume of money in the system, stimulate economic growth and drive down long-term interest rates.

Even Darling and King can have no idea whether it will actually work. Creating money is, after all, an illusion – and, in normal times, leads to Zimbabwe-style hyper-inflation.
A bit of inflation might be a welcome side-effect of this hocus-pocus, as it drives down the value of the debts we have to pay back. The problem is that, once our two conjurers have unleashed the inflationary genie, getting it back into the bottle is no mean feat.


Tätä touhua on kokeiltu viimeksi Japanissa, mutta laihoin tuloksin. Lähellä nollaa olevan koron takia raha jäi seisomaan pankkien taseisiin eikä likviditetti parantunut odotetulla tavalla. Krugman on analysoinut tilannetta viime syksynä.

http://krugman.blogs.nytimes.com/2008/09/22/the-humbling-of-the-fed-wonkish/