Rahaa tyhjästä - mitä tuleman pitää?

Keskuspankkien ja valtioiden keinovalikoima talouskriisin torjunnassa alkaa olla varsin selvä; nollakorot, pankkijärjestelmän antelias tukeminen ja valtioiden alijäämien kattaminen setelirahoituksella. Teorian mukaan rahamäärän kasvattaminen johtaa sen arvon alenemiseen eli uhkana on voimakas inflaatio. Nythän kuitenkin ollaan deflaatiossa eli ainakin lyhytaikaisesti rahan arvo on lisääntynyt.

Tämä on mielenkiintoinen kysymys, jolla on keskeinen merkitys siihen, miten sijoittajan kannattaa pääomiaan suunnata. Inflatorisessa ympäristössä hyviä sijoituskohteita ovat raaka-aineet, varsinkin jalometallit, kiinteistöt ja osakkeet. Deflaatiossa korkosijoitukset ja yksinkertaisesti käteinen kasvattavat arvoaan.

Mitkä ovat mekanismit, joiden kautta rahan luominen tyhjästä purkautuu talouteen? Tämä on kysymys, johon yksiselitteistä vastausta ei taida löytyä. En ole ainakaan itse löytänyt.

John Rubinon haastattelu ainakin osittain sivuaa aihetta.

http://www.dnaindia.com/report.asp?newsid=1237005&pageid=0

The dollar's strength is a perverse result of so much dollar-denominated debt being created in the past couple of decades. As hedge funds, for instance, are forced to liquidate their investments, they have to pay off dollar-denominated debts, which means they have to acquire dollars. This drives up the exchange rate of the dollar.

Tämä on järkeenkäypä selitys dollarin viimeaikaiselle vahvuudelle muita valuuttoja vastaan. Markkinoiden liikkeet antavat tukea tälle, dollarilla on tapana vahvistua reilusti aina kun osakkeet sukeltavat syvemmälle.

The only solution that the US government seems to have for all the financial troubles is printing more and more dollars...It may seem to work for a while, as all those newly printed dollars offset the collapse in asset values and bank balance sheets. But that period of relative calm will turn out to be the eye of the storm. When the growing mountain of paper currency causes the dollar's value to collapse (against real things such as gold and oil, if not against the other paper currencies), then we'll enter the next, much more serious stage of the financial crisis, in which falling currencies will push up long-term interest rates, which in turn will crush what's left of the world's financial system.

Raaka-aineiden hintojen nousu ja pitkien korkojen nousu olisivat siis ratkaisevat merkit talouskriisin seuraavan vaiheen alkamisesta...

European Union seems to have held out against the idea of printing more euros...There's no way to know exactly when an oversupply of currency will cause a financial crisis. But eventually it will. The Euro Zone looks especially vulnerable because it's made up of countries in vastly different situations. Germany can temporarily bail out Spain and Greece, but eventually the system looks likely to spin apart, with hard-to-predict -- but clearly dire -- results for the euro.

EMU:n hajoaminen Euroopan kohtalona. Tästä olen samaa mieltä ja pidän jopa toivottavana näin suomalaisesta näkökulmasta. Maan perusteollisuuden kilpailukyky täytyy saada palautettua.

We've reached the final stage of currency destruction: "inflate or die". The government sees no choice but to try to revive the old borrow and spend system, even though soaring debt levels make that impossible. The inevitable result is a currency crisis of historic proportions.

We're at the point where whoever needs money gets it. Since paper money isn't real -- it's just a computer entry -- the numbers have lost any meaning, and governments can just hand cash to anyone. This is a completely predictable stage in the death spiral of fiat currencies, and it will continue until the market stops it.

Synkkiä ennustuksia, joille ei vielä ole löydettävissä muuta kuin teoreettista pohjaa. Kulta ja hopea sijoitussuosituksena.

Hyvä artikkeli.